上周，市场的焦点已经从美联储加息移至特朗普医疗改革计划。

　　周二，特朗普拜访国会，试图说服共和党保守派议员在周四的众议院投票中支持医改议案“美国医疗法案”（AHCA），但是从保守派议员的回应看，特朗普的警告并没有奏效。受此影响，市场担心今后特朗普减税难落地，周二标普500下跌1.24%，道指下跌1.14%，纳指下跌1.83%，创下了近五个月来的最大跌幅。

　　之后，关于医改议案的投票被推迟至周五。三大指数周五早盘跳空高开，但是此后国会众议院共和党籍议长Paul Ryan和共和党反对派代表、美国国会众议院“自由党团”主席Mark Meadows的反对言论使得美股承压下挫，继道指下跌100点之后，标普500指数也回吐了日内稍早的涨幅，转而下跌并刷新日低。纳指也回吐了稍早一度高达0.7%的涨幅，交投于平盘水平附近。

　　收盘前15分钟，媒体确认总统特朗普和国会众议院共和党籍议长Paul Ryan 撤回医改议案，投票被取消，理由是没有取得足够多的支持票。三大指数将跌幅收窄，纳指完全收复早前跌势并最终收高。恐慌指数VIX收跌1.22%，报12.96，盘中一度蹿升至13.82，刷新2016年12月30日以来的盘中新高。

　　特朗普在周五取消医保议案投票后表示，共和党人现在将致力于税改。

　　但是多数分析师认为，新版医保法案能否顺利通过，是检验特朗普谈判能力和推行竞选承诺的关键一步，也是对其未来新政实施的关键测试。

　　不过，瑞银集团证券策略师Julian Emanue认为医改法案能否通过都不会影响接下来的税改政策讨论，意味着大选后推动市场走扬的基调并没有变化，即减税、扩大基建和减少监管对宏观经济及企业盈利能力的提振作用。

　　本周，美股三大股指均下跌创年内最大单周跌幅，标普500指数累跌1.4%，纳指累跌1.2%。道指累跌1.5%。美元指数继续下跌破百最低至99.5534，收于99.7842。具体来看，英镑/美元上涨，收于1.25，涨幅0.59%；欧元/美元上涨0.52%，收于1.08；美元/日元跌幅1.22%，收于111.33。

　　国际现货金价格上涨1.27%，收于1244.95美元/盎司。国际现货银价格上涨2.07%，收于17.77美元/盎司。美国WTI 5月原油期货跌幅1.19%，收于48.14美元/桶，于周五结束了本周连跌4天的走势。

　　国内市场，上证指数本周上涨0.99%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨0.79%。其中港口航运、电子制造、建筑装饰、公路铁路运输等行业涨幅居前。

　　上证指数经过前几周的震荡，目前日线和周线均呈现多头趋势，且周五日k线位于MA20上方；深证成指日k均线呈多头排列，且周五日k线位于MA5上方。

　　下周，银行将首次面临央行MPA（宏观审慎评估体系）正式考核，这也是自表外理财纳入MPA后的首度考核。由于广义信贷增速是影响资本充足率的关键，所以被视为MPA考核的核心。

　　MPA在这一路径中发挥了额外的作用，即加剧金融体系的结构性紧张。根据MPA考核，银行融出资金规模受限，同时银行同业负债规模受限，导致即使有一部分银行钱多，但也难以像过去一样在金融体系自由流动，进一步加剧了市场的利率紧张程度。

　　不过从上周三起，钱荒似乎出现了转机，资金面比前几日有所放缓。而且近期市场流动性的回暖和基本面上存在的债市配置机会，也让国债期货有了进一步走高的机会。但长期来看，美联储加息、国内通胀的不确定性，金融去杠杆的缓慢和资产价格泡沫使得长期竞争力恶化，可能引发汇率和流动性压力等因素，反而使得债券在中长期面临更大压力。

　　下周，国内市场将迎来中国1-2月规模以上工业企业利润数据以及中国3月官方制造业PMI数据；国际市场上，欧元区3月CPI初值即将公布，以及美联储将会有多位高官发表讲话其中包括美联储主席耶伦就劳动力发展演讲。


 

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